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現貨報價保持穩定 雞蛋下行空間有限
日期:2020-03-17 11:51 作者: 來源: 期貨日報 點擊:
 
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  3月以來,全國雞蛋市場的活躍度提升,但受限于復工和開學的節奏,產銷區的總體流通較往年平均水平偏弱。展望后市,隨著市場整體環境好轉,雞蛋市場正逐步恢復產銷區的順暢貿易和流通。 

  現貨報價保持穩定 

  目前來看,橫亙在雞蛋市場的主要交易核心依然是供給端的較大壓力。目前處于消費淡季,雞蛋全國均價在2.9元/斤。上周現貨價格漲勢結束,周末整體偏弱。上周五,北京石門、回龍觀雞蛋批發價為133元/44斤,較前一周上漲;河北辛集雞蛋報價為128元/45斤,較前一周上漲。雞蛋價格波動較小,彈性一般。盡管部分地區開學時間逐步確定,工廠復工節奏加快,但重點銷區的人口還沒有完全恢復,非商超渠道仍然沒有打通。因此,預計后期雞蛋現貨依舊保持穩定態勢,小幅波動為主。 

  從歷史價格規律來看,春季和夏季的雞蛋價格要么維持低位,要么穩步上漲。決定價格走勢的并非春節期間的整體庫存和春節后的價格低點,而在于供給側是否出現明顯變化。今年處于低消費、強供給的環境中,預示著消費淡季的雞蛋價格將維持低位,而價格低位的環境有望持續到疫情結束,乃至中秋節行情開啟之前。 

  淘汰老雞意愿增強 

  春節期間,白羽肉雞停孵時間延長,父母代肉種雞有出現換羽的現象,供給出現時間缺口和產能缺口。不過,白羽肉雞等禽肉類產品供給恢復較快,彈性較大,上漲之后容易出現回落。因此,預計在上半年上漲之后,5—6月肉雞包括淘汰雞的價格會出現一定回落。 

  白羽肉雞價格和肉雜雞價格對淘汰雞價格有較強的影響力,三者之間聯系緊密。在肉雞價格上漲的情況下,養殖戶對于淘汰老雞的意愿加強。然而,要實現超預期地淘汰老雞,需要三個方面的支持:第一,可淘汰的老雞數量足夠多,在2月屠宰開工不足的情況下,這一條件是容易滿足的,這也是養殖戶大量淘汰老雞的基礎條件;第二,雞蛋價格持續低迷,低迷的蛋價從側面加大了養殖戶淘汰老雞的意愿;第三,屠宰開工增加。當前這三個條件都已經具備,但最終淘汰老雞的狀況如何,還需要結合真實的老雞淘汰情況以及前期父母代肉種雞換羽狀況來分析。 

  觀察價格波動因素 

  展望后市,雞蛋價格的主要波動因素仍然是消費和淘汰雞。目前全國疫情形勢繼續向好,各地也開始根據疫情風險等級逐步放開餐飲等消費場所,各地物流和零售門店基本復工。數據顯示,規模以上工業企業復工率達到95%,而中小企業整體復工率為60%。進入“后疫情時代”,市場仍有可能出現短暫的集中消費,而市場面臨的既有大量的可淘汰老雞,又有逐步上升的肉雞價格。從客觀條件和主觀意愿上都有可能出現集中淘汰老雞。因此,需要關注疫情控制政策的改變以及老雞淘汰速度。 

  綜上所述,筆者認為,雞蛋近月合約繼續以現貨價格為主軸,期貨盤面所包含的升水在時間窗口縮小的情況下被逐步擠出,短期價格下行空間有限。 

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